张希倩：中国音乐产业众筹融资法律规制研究(8) - 产业创新研究杂志社投稿

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张希倩：中国音乐产业众筹融资法律规制研究(8)

作者:

关键词:

摘要：

美国关于众筹方面监管的制度，主要规定了以下几个方面：

首先，规定了发起人的数量和投资者的投资量，法案将人数从原来的300人提高到1200人，投资者的人数也相应地做了调整。其次，对于筹资人的信息披露范围做了详细的规定。主要包括：第一，发起人的信息应当包括地址、名称、网站的网址等等；第二，持股在百分之二十以上的董事或者高管的基本信息；第三，规定了关于企业的商业计划、财务报告、经营状况等信息；第四，规定了对于募集到的资金的额度、募集资金的目的等信息；第五，规定了风险提醒信息，对于众筹的投资者开展理性投资知识和预防风险的培训；规定及时向投资者披露风险信息并且采取相应的预防风险措施，以保护投资者的利益。第六，规定了众筹融资不成功的后果，在不能按时顺利的筹集资金的情况下，应当把所筹集到的财产退还给投资方以保护投资者利益，同时禁止众筹融资的中介机构与筹资者产生利益关系。一方面，美国承认众筹融资的便捷性和筹集资金的快速性，承认众筹对于缺乏资金的小型企业发展项目有所帮助。另一方面，美国在鼓励众筹融资的基础上，对于风险防控也做出了相应的法律规制，可以看出美国对于众筹融资这种新型商业模式持有谨慎的态度。

２.英国众筹融资法律规制

美国虽然在众筹规定方面在世界前列，但是文化产业的发源地是英国，网络众筹也是发源于英国。英国政府对于文化产业的发展是十分重视的，英国出台了许多扶持和鼓励文化产业的政策。与我国相比，英国的中小企业也面临着同样的问题。比如，中小企业实力十分薄弱、经营能力有限、规避市场风险不足，导致中小企业在发展的过程中会遇到很多困难。因此，英国对众筹规定了监管制度，并且通过特别立法将众筹纳入到法律监管体系中。

英国政府为中小企业提供了文化产业发展的基金，并且提出了一些指导中小企业进行融资的政策，以便使得有创新能力的中小企业可以更迅速的通过众筹融资方式获得资金。此外，英国为了促进文化产业的发展，还通过发行文化彩票的方式来鼓励中小企业筹集资金，英国从1569年开始，就出现了发行国家彩票的形式，英国政府向国民发行国家彩票，并且把通过彩票获得的收益，一部分投入到了文化产业中。通过此种方式，鼓励公众支持文化产业的发展，

英国政府对于众筹融资筹集到的资金采用间接管理的方式，不会进行直接的干涉，往往通过设立非政府组织来管理文化产业发展。对于通过融资筹集到的资金，也是由非政府组织机构来进行分配，英国政府并不直接参与其中。英国采用这种方式的目的在于，防止英国政府参与来妨碍文化产业的发展，比如，1964年的大英艺术委员会的前身就是鼓励音乐和艺术委员会，著名的大英艺术委员会就是英国的非政府组织。

为了发展文化产业，英国政府还出台了一种新措施。比如当一个企业想投资某一项文化产业方面的项目时，英国政府会和企业一起投资这个项目，英国政府采取这种措施，一方面为投资者提供投资信心，另一方面也为项目的成功提供了保障。而且，为了鼓励投资者文化创意产业的发展，英国政府还规定，对于第二次投资的企业，英国政府会出资两倍于投资企业的资金，一起来投资所要支持的文化产业项目，这也间接的鼓励了众筹融资在文化产业的发展。

在英国产生了世界上的第一个股权众筹平台，根据FCA（Financial Conduct Authority，英国金融行为监管局，缩写为FCA）的统计，在2014年，英国股权众筹市场增长201％。2014年4月，英国开始施行《FCA关于网络众筹和其他媒介销售不易折现证券的规定》（简称为“FCA众筹规定”）。FCA众筹包含了预付型众筹、借贷型众筹、捐赠型众筹、奖励型众筹和投资型众筹，其中投资型众筹就是股权众筹。还规定在如果想要实施投资型或者借贷型业务平台时，应当取得FCA的许可。英国对于投资型众筹主要规定了信息披露义务、信息调查义务与定期汇报义务；投资型众筹平台的成立条件和要求；对于有风险投资的项目实施限制投资的方式，同时及时检测投资风险；对于投资者规定不同的投资标准。

实施FCA众筹规定主要是为了规范消费者的合理性投资程度和保护消费者的利益，进而促进市场规范竞争。但是，FCA并不监管捐赠型众筹和回报型众筹。FCA众筹规定主要规范了众筹平台和投资者。同时，FCA众筹规定也指出了众筹过程中包含滥用平台进行欺诈或洗钱、平台倒闭或管理不当、利益冲突等风险。英国FCA规则从效力上来说更加细腻，而且操作性比较强。

文章来源：《产业创新研究》网址: http://www.cycxyj.cn/zonghexinwen/2020/0926/829.html